📚 Fórmula del CAPEX por Variación de Activos

El CAPEX (Capital Expenditure) se calcula como la variación interanual de los activos fijos, ajustando por las bajas de activos y la amortización acumulada.

Componentes de la fórmula:

• Δ(Activos Intangibles): Variación en patentes, software, licencias, etc.

• Δ(Activos Tangibles): Variación en maquinaria, edificios, equipos, etc.

• Δ(Propiedades de Inversión): Variación en inmuebles para generar rentas

• Δ(Activos Mantenidos para Venta): Se restan porque no son inversión operativa

• Δ(Amortización Acumulada): Se resta porque representa el desgaste de activos

Interpretación financiera:

• CAPEX > 0: Inversión neta en crecimiento y renovación de activos

• CAPEX = 0: Mantenimiento del nivel actual de activos

• CAPEX < 0: Desinversión o venta neta de activos

Análisis del ratio CAPEX/Ventas:

• Intensivo en capital (>15%): Industria pesada, utilities, telecomunicaciones

• Moderado (5-15%): Manufacturing, retail, automoción

• Bajo en capital (<5%): Servicios, software, consultoría

• Negativo: Desinversión neta o venta de activos

¿Qué método de ventas usar?

• Ventas período actual (T): Estándar en análisis financiero. Mide intensidad de inversión sobre ingresos corrientes

• Ventas período anterior (T-1): Útil cuando las ventas actuales son anómalas

• Promedio de ambos períodos: Suaviza fluctuaciones y da una visión más estable

Consideraciones importantes:

• Los datos deben provenir de estados financieros auditados

• Es recomendable analizar tendencias de varios períodos

• Comparar con empresas del mismo sector

• Considerar el contexto del ciclo económico y estrategia empresarial